银行间发债重开闸 9月来18家房企“相约”发债

　　随着9月银行间债券市场面向房企开闸放行，房地产企业通过中期票据进行融资逐渐活跃起来。除万科150亿元、金地集团(600383,股吧)95亿元为包括但不限于中票，保利地产(600048,股吧)也在19日晚间发布公告称，公司拟发行债务融资工具，发行规模不超过人民币150亿元，一次或多次发行。而同时，央行近日的千亿定向降准，也使得房企陆续开启发债热潮。

　　9月以来，108家，房企中约有18家拟发债或已成功发债

　　今年以来房地产市场一直处于调整期，一边是房地产市场面临销售压力，而另一边银行开发贷则呈紧缩状态，在此背景下，房企通过多种融资渠道募集资金，显然是意料之中的事情。其中，金隅股份(601992,股吧)2014年第一期共20亿元中期票据已于10月15日发行完毕，发行利率5.35%，期限为5年。而绿地集团在10月9日成立“30亿美元中期票据计划”，于10月17日在香港完成了第一次债券发行并成功募集资金5亿美元。

房企发债

　　银行间发债重开闸 融资利率优势明显受房企追捧

　　此前，在国家对房地产限贷限购等限制政策以及国内融资渠道受限的背景下，房企普遍通过信托、海外发债或非标方式等进行融资。9月，监管部门再度允许已上市房地产企业(限A股)在银行间市场发行中期票据。这意味着，这块“口子”在被监管部门暂停5年左右的时间后，将再次出现在市场中。这无疑对房地产企业来说是一个重大利好，刺激房企不约而同地进行发债补充流动资金。

　　在目前开发贷款这类“直接融资”尚未有明显放松的情况下，票据市场的“准入证”无疑受到房企青睐。并且，相比其他融资手段如信托等，其融资成本也更低。中国目前的中票市场存量规模在3.2万亿左右，三年期AAA级企业发行利率6.35%，高于三年期贷款基准6.15%，低于同期一般贷款的加权平均利率7.26%，成本明显低于信托融资利率。因此，发行中票，能适度降低企业的融资成本，显然有条件的房地产企业不会错过这一机会，未来市场将出现一轮发债热潮。

　　值得一提的是，据悉本次银行间市场房企发债的合规性是比较高的，只是谨慎放开，要求发债房企在境内A股上市，且在国内一、二线房地产市场占比较大。资本融资分配不均将明显利好大型优质房企，这将加速行业集中度局面。

　　资金回笼有压力逢央行千亿定向降准 发债融资成房企好工具

　　尽管房贷新政为楼市注入强心剂，但毕竟已是第四季度，多家上市房企目前的销售数据显示，不少房企今年完成销售目标难度大，而在去年大批房企是超额完成年度销售任务。据CRIC统计，截至三季度末，在已公布销售目标的房企中，仅有15%房企销售目标完成率在70%以上，大型房企完成率普遍在60%左右，部分房企销售完成率则不足50%。销售压力导致资金回笼放缓，而每到年关，银根紧缩的局面难以扭转，多数房企企业资金面依然比较紧张。

　　在另一层面，继上个月向五大行进行5000亿元SLF(常备借贷便利)后，10月18日消息称，央行将再次向银行放水。央行注资增加了市场流动性，平滑年底资金需求波动影响，缓解了流动性压力。

　　于房企而言，面对新一年度发展和运营的资金需求，监管层又相应有所放松，显然，上市房企发债的情况自然会增多，以便获取更多资金应对销售压力带来的流动性问题。