新讯网官方唯一联系电话：15001380073 10月25日晚，汤臣倍健(300146.SZ)公布了2024年三季度财务报告。在今年的前九个月中，公司实现营业收入57.34亿元，归属于上市公司股东的净利润8.69亿元。尽管面临市场竞争加剧和企业经营调整的挑战，汤臣倍健依然积极求变，采取了一系列措施来提升经营质量，其发展前景仍受到多家券商的看好。
行业环境加剧挑战
今年前三季度，汤臣倍健遭遇了不小的市场挑战。据中康CMH数据显示，全国零售药店的VDS销售额在1-8月间同比下滑了20%，这对汤臣倍健造成了直接影响。同时，线上渠道也面临着跨境品牌和白牌产品的激烈竞争，增加了电商销售的压力。此外，公司两大核心单品蛋白粉和健力多的迭代升级过程中，新旧产品的交替也暂时影响了业绩。
尽管如此，VDS行业仍保持着快速增长的态势。欧睿国际数据显示，2023年中国VDS市场规模已增长至2253.41亿元，且预计未来几年将持续增长，到2028年将达到2931.53亿元。行业细分品类不断涌现，为已布局全品类产品的汤臣倍健提供了广阔的发展空间。同时，随着中国人口老龄化程度的加深，健康需求的多元化将为VDS行业带来新的增长机遇。国联证券指出，汤臣倍健作为国内VDS行业龙头，战略转型难免阵痛，但在人口老龄化背景下有望受益。
在汤臣倍健发布2024年三季报后，光大证券和国盛证券发布研报表示，关注企业调整进展，均维持了对汤臣倍健的“增持”评级。
多措并举推动变革
面对挑战，汤臣倍健在品牌、产品和渠道三个方面同时发力，推动公司变革。在品牌端，公司聚焦核心品牌，调整品牌运营策略和资源投放;在产品端，公司持续推动产品升级创新，增强产品竞争力;在渠道端，公司重新梳理全域渠道价值链，推出经销商支持计划，并加大终端资源投入。
今年以来，汤臣倍健旗下的多款产品进行了升级，从原料、含量、配方、工艺、功能等多个方面落实科学营养理念。下半年，公司将，关注两大核心单品的迭代升级，并力拓强功能新品类，如抗衰老、微生态、心血管健康、认知健康等领域。同时，公司也在加强线上线下货盘差异化管理，以提升优势品类市场份额。
在线下渠道方面，汤臣倍健通过精细化运营和深度分销等方式赋能渠道业务增长，并启动了以两大单品为核心的“百日会战”，聚拢核心资源促进新品推广。在线上渠道方面，公司面对白牌产品的冲击，坚定以强科技产品、强品牌应对，优化投放模式，提升电商渠道的盈利能力。
展望未来，用创新带动复苏
汤臣倍健始终坚守“产品才是消费品牌的终极密码”的初心，将产品创新作为VDS行业的底层逻辑。面对当前的挑战，公司通过产品升级、渠道优化等系列举措提升核心竞争力。随着调整措施的逐步落地实施，汤臣倍健有望通过创新产品带动业绩的复苏和市场份额的增长。
中金研报指出，随着汤臣倍健“百日会战”的开展和线上业务的持续优化，预计新旧产品替换的影响将逐渐消退。同时，市场也密切关注汤臣倍健在第四季度的调整进度和明年的业绩复苏情况。
