护肤品代加工诺斯贝尔获增持评级，创新实力及发展潜力受看好

　　2021年三季度以来，受原材料价格波动、行业新规落地、用工产能扩张等内外多重因素影响，包括诺斯贝尔在内的国内化妆品制造企业，收入与利润均短期承压。在此现状之下，对于护肤品代加工企业诺斯贝尔化妆品股份有限公司(下称“诺斯贝尔”)的未来发展，业内依然秉持看好状态。国元证券分析表示，诺斯贝尔作为国内化妆品odm龙头，主营诺斯贝尔面膜、诺斯贝尔护肤品及诺斯贝尔湿巾业务，研发实力与产品创新能力行业领先，维持“增持”评级。

　　承压前行，是2022年化妆品行业的共同关键词，诺斯贝尔也难以例外。根据护肤品代加工企业诺斯贝尔近期发布的2021年年报可以看到，在2021年，诺斯贝尔实现营业收入25.09亿元。

　　但受大环境影响，诺斯贝尔的业务扩产导致成本增加，带来了较大的经营压力。作为当前国内化妆品领域的头部制造企业，在化妆品市场整体表现较为低迷的现状之下，护肤品代加工企业诺斯贝尔已展现出其良好的经营韧性，若成本端压力缓解，企业的经营活力有望进一步释放。

　　诺斯贝尔是一家集研发、设计与制造于一体的综合性化妆品生产企业。公开资料显示，诺斯贝尔建有先进的研发中心和国际化标准的生产基地，并且先后获得国家高新技术企业认定和“广东省省级企业技术中心”、“广东省功能性化妆品研发工程技术研究中心”认定，为众多化妆品品牌企业提供专业的化妆品生产服务。通过近些年的发展，诺斯贝尔早已发展为全品类发展企业，产品涵盖面膜、护肤品、湿巾等品类，后还涉足到冻干粉、泡罩、婴童护肤、孕产护理等新品类，品类结构更全面，业绩增长前景也更乐观。

　　作为当前国内化妆品制造端具有代表性的企业，诺斯贝尔一定程度上也是当前国内化妆品行业的整体发展缩影。尽管当前国内化妆品市场面临一定的压力，但伴随着我国经济的进一步恢复，消费者需求持续上涨，行业复苏也将进一步释放制造端的发展活力。